早安，各位天使投資人 👼
隨著 FED 降息在即，大量資金解鎖進入風險市場，我們看到美股創新高，而加密市場也漸漸在進入「山寨季」階段（別意外，這就是數據現在正呈現的）。這代表市場進入 Risk-On 階段，也代表我們進入了牛市尾巴。
牛市三大階段
我在去年年初發過一篇文章：牛市佈局策略1，裡面把牛市分為三個階段：振奮期、爆炸期、輪轉期，分別對應牛市的初期、中期、後期。
🔶 振奮期（牛市初期）
我去年寫文章時所處的位置（2024 年初）：幣圈徹底擺脫熊市陰霾，比特幣帶著幣圈往上飆漲，你的幣圈朋友們賺得很開心、隨時準備辭職，CoinMarketCap 每天都給你新的通知，你變得很喜歡看盤。
這時候的市場其實還沒有太多散戶進場，證據是：
使用 Google 搜尋「Bitcoin」、「加密貨幣」等等關鍵字的次數還沒有大的變化
知名幣圈 YouTuber 的「訂閱增加數」還沒有大量增長現象
你不在幣圈的其他朋友還沒有在 LINE 上密你（XXX，狗狗幣能買嗎？）
🔶 爆炸期（牛市中期）
經過一段時間後，散戶正式入場，資金的湧入產生了 FOMO 效應：比特幣、以太幣的價格都超過上輪牛市的 ATH（All Time High），往更高的地步前進。
這時候的市場似乎每天都有新的敘事、VC 大力往 Web3 砸錢、主流媒體爭相報導幣圈「又回來了」、NBA 球星代言知名交易所，整體呈現一個派對狂歡的景象，大家都覺得比特幣會漲到 100 萬、1000 萬。
🔶 輪轉期（牛市後期）
這時候的市場依舊火熱，但已經與真實世界脫節，泡沫隨時會被刺破。市場資金會在不同的板塊來回輪轉，可能今天炒 DeFi、明天炒 GameFi、後天換成炒迷因幣，散戶在買幣時不再考慮基本面，只在乎能不能用更高的價格賣給其他人。
在我寫這篇文章時，BTC 正創新高。當時沒有預料到幾件事情：
這次牛市發生在高利率環境下這麼久，市場資金有限
散戶沒有因為 BTC 10 萬而選擇大量入場
山寨季因為 ETH 疲軟而往後推遲
機構資金提早進場，市場變得更為理性，降低了波動
雖然這一次的牛市中期不是我們預想的這樣，但我依然認為隨著 2025 Q4 的降息開啟＆資金流入，我們會看到一個「比較符合心裡預期的」山寨季
只不過這個山寨季不會是「萬幣齊漲」，而是專注在基本面優秀、解決市場需求、盈利能力強大，並且熱度集中的項目
畢竟這一輪市場的主要參與者（大機構們）比起上一輪來說聰明太多
在這期 AMA，我們會聊聊現在市場的整體狀況（總經、關鍵新聞）、幾個我認為會在山寨季表現很好的項目／生態，以及分享我自己吸收幣圈資訊的方式，希望大家都能來參與。
本期 AMA 時間定在台灣時間 9 月 21 號（星期日）早上 10 點～中午 12 點，以下是目前的會議 Agenda，我想到什麼新的會再補上去：
市場總覽
總經（CPI, 失業率, GDP）
鏈上＆鏈下資金
關鍵新聞
敘事／生態解析
幣圈市場前瞻（2025 Q4 佈局）＆山寨季策略
如何把 DAT 數據當作前沿指標？
Solana：基本面更動
Aave V4 降臨：DeFi 霸主之位
Hyperliquid：盈利／USDH 穩定幣之戰
我在觀察的潛力項目
建構幣圈資訊流：如何有效率地吸收資訊？
資產配置更新
Q＆A
會議時間
這次 AMA 辦在台灣時間 9 月 21 號（星期日）早上 10 點～中午 12 點，使用 Google Meet 的形式（會議參加連結我放在最下方）。這邊鼓勵大家準備一些問題帶到 AMA 裡面來直接問我，這樣我就可以現場解答。
目前為止，MCS 會員的福利如下：
* 專屬研究報告：獲得會員專屬深度報告＋解鎖過去所有內容
* 查閱投資組合：我會把我的投資組合放在網站上，隨時更新讓你參考
* 每月 AMA：線上直播熱點敘事＋資產配置，讓大家問問題問到飽
* 會員 TG 群組（限年訂閱用戶）：私人 TG 群，分享／討論 Alpha 資訊
希望大家能一起來參加，參加連結我放在文章最後面的付費牆後，連結請大家不要外傳。這邊也鼓勵大家成為 MCS 電子報會員，目前有兩種方式可以開啟：
每一場 AMA 我都花很多時間準備，目標是用最短時間跟上真正重要的熱點，讓每個人都能省下最珍貴的：注意力＆時間。希望能在 AMA 上看到你！
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