🚀 比特幣現貨 ETF 通過！！！

事件影響、重要指標、未來走勢與熱點

早安，各位天使投資人 👼

比特幣的現貨 ETF 在美國時間的 1/10 號正式被 SEC 審核通過，這是值得慶祝的一天，也是能夠載入史冊的日子（BTC 從只能買 Pizza 到現在竟然變成在傳統金融機構裡的 ETF 了！）。然而身為天使投資人，我們現在更應該關注這件事情帶來的整體影響、幣圈未來的走勢，以及可以期待的熱點。

在這次的電子報，我簡單分享一下我自己的看法以及在未來會持續關注的事件。

幣圈資金流入量

從基本面入手，我第一個會關注的事情是這些 ETF 能夠為幣圈帶來的總資金量。對我來說，這才是會正面帶動比特幣＆幣圈上漲的根本原因。只要散戶或是機構對於比特幣現貨 ETF 的需求越大，那麼管理該 ETF 的公司就需要買入更多比特幣現貨，形成強勁的買壓。

怎麼查看 ETF 資金量？舉例來說，Blackrock 的 IBIT 比特幣 ETF 即將在美國時間的 1/11 號於納斯達克上接受交易，只要找到該 ETF 的 AUM（總管理資產）你就能夠知道 IBIT 帶進的總資金量是多少。

目前 SEC 審核通過的 ETF 總共有 11 個，以下是每個 ETF 的代號：

• Blackrock's iShares Bitcoin Trust (IBIT)

• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)

• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

• Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)

• Bitwise Bitcoin ETF (BITB)

• VanEck Bitcoin Trust (HODL)

• Franklin Bitcoin ETF (EZBC)

• Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC)

• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)

• Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)

• Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)

要注意的一點是，目前灰度 GBTC 的 NAV（現資產淨值）依然屬於負溢價狀態，因此在 GBTC 轉為 ETF 後，灰度將大概率出售信託裡的比特幣來讓 GBTC 的價格回歸淨值。因此，GBTC 的總管理資產可能會減少，並分配到其他 ETF 上面。

GBTC 負溢價（Source：YCharts）

另外一個可能帶來大量資金流入的突破口是：美國的退休基金（Retirement Fund）。美國的退休基金管理公司諸如 Fidelity、Charles Schwab、Vanguard 都管理著大量美國人的退休基金，截至目前大約有 $5.3T 的資產 — 當 Bitcoin ETF 成為這些管理公司提供給用戶的選擇，這些資金就有機會流進幣圈。

三大未來熱點與敘事

比特幣 ETF 這件事炒作了這麼久可以說是塵埃落定，我們要問的問題是：接下來呢？我認為 2024 還有三件事情值得期待與關注，分別是以太坊 ETF、以太坊坎昆升級，以及比特幣減半。

• 以太坊 ETF

比特幣 ETF 的通過不僅僅讓傳統金融資金能夠流入幣圈，更重要的意義是「開創了監管先例」（Set A Regulartory Precedence），這意味機構將可以借鑑這次的成功來發行其他種類的加密貨幣 ETF。其中，被 Gary Gensler 公開承認過是「非證券」的另一款加密貨幣 — 以太幣 Ether — 就非常有可能是機構的下一個目標。

老實說，我自己對於以太幣 ETF 在近期通過的期望不高，原因主要來自於這一次 SEC 通過 Bitcoin ETF 給出的理由：「被灰度案的法院裁決影響」。換句話說，SEC 通過 Bitcoin ETF 的感覺有點像是被「逼迫」的，不管是來自法院的壓力、華爾街的壓力、又或是美國國會的壓力，都讓 Gary Gensler 不得不低下頭為 Bitcoin ETF 投下通過的一票

Source：FoxBusiness

有興趣的讀者可以去閱讀 SEC 幾位 Commissioner 為這次 Bitcoin ETF 通過而公開發表的聲明，你應該可以觀察到幾位 Commissioner 在這件事情上的明爭暗鬥（包括公開叫板 Gary、認為 Gary 導致 SEC 名聲變差等等），非常有趣。

• 以太坊坎昆升級

坎昆升級是以太坊的下一個重大升級，預計將在今年 3 到 4 月進行。這次的升級將會把 Ethereum Layer 2 的手續費減少 10 倍以上 — 在我看來這主要能帶來兩大好處：

第一：重新確保以太坊作為「模組化公鏈」的龍頭地位

近來隨著 Celestia 生態系的崛起，Manta、Dymension、Cosmos 都吸引了不少眼光，也成長得非常快。然而講到生態系的豐富程度，以太坊與 Layer2（Arbitrum、Optimism）依然能夠牢牢把住第一名。這次的坎昆升級可以將大眾的目光吸引回 Ethereum，幫助以太坊生態系繼續成長。

第二：GameFi、SocialFi、DePIN 敘事移動到 Ethereum

目前 Solana 主打的「高效能」單鏈設計讓許多項目選擇到 Solana 上發展（有興趣的去看我的 Solana 研究報告，會有更詳細的解說），而不是選擇生態系更豐富、更安全的以太坊區塊鏈 — 主要原因之一就是「太貴！」。這次的坎昆升級將會解決這個問題，低廉手續費將會讓更多項目願意使用以太坊的 Layer2 作為底層架構，增加 ETH 的使用場景，帶動更多敘事。

現在公鏈們解決「可擴展性」的方式大概可以分兩個：「單鏈強化」＆「模組化」，Solana 作為「單鏈強化」的龍頭已經暴漲過幾輪；我預測作為「模組化」龍頭的以太坊能以坎昆升級作為熱點，重新再回到大眾目光

• 比特幣減半

比特幣的產出速度大約每隔 4 年就會減半一次，非常巧合的跟比特幣價格週期對上。因此，比特幣減半一直都被大眾預期為上漲信號，主要因為「需求不變，供給減半」。根據歷史數據來回測，比特幣減半後的一年半內都會再次達到牛市高點。因此，關注下一次的減半日期就非常重要。

依照目前的區塊速度來看，比特幣減半即將發生在今年的 4/17 號，大家可以使用這個網站來隨時查詢進度。

牛市已到？

在我 12 月初發表的這篇文章中，我分享了我自己心中的兩大幣圈牛市催化劑：「比特幣 ETF 通過」與「美國降息」。現在第一個催化劑已經如約完成，預計可以帶來大量的資金進入幣圈。第二個催化劑則正在路上：我依舊認為降息會在今年發生，並且是另一塊牛市開啟時重要的拼圖。

這邊文章寫於美國時間 1/10 號晚上，明天比特幣 ETF 就將齊齊上線，到時可以在群組跟大家回報一下我觀察到的事情。最後，恭喜在幣圈的各位，ETF 的通過絕對能夠載入史冊，今天是值得慶祝的一天！

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