Aave 內戰落幕？深度解析「Aave Will Win」提案
100% 產品收入歸 DAO — 聽起來很美，但魔鬼藏在細節裡
早安，各位天使投資人 👼
還記得我之前寫過的那篇 Aave 內戰嗎？
當時 Aave Chan Initiative（ACI）的 Marc Zeller 公開砲轟 Aave Labs，指控他們透過前端 Swap 整合偷偷把每週約 $200K 的手續費導入自家口袋 — 而非 Aave DAO 金庫。
那場衝突讓 $AAVE 市值一度蒸發超過 $1.5B，社群信任降到谷底，整個 DAO 治理論壇就像戰場一樣。
兩個月後，Aave Labs 終於做出回應 — 「Aave Will Win Framework」提案！
我認為這是 DeFi 治理歷史上最重要的提案之一，表面上來看這能大幅優化 $AAVE 的估值，但背後的代價又是什麼呢？今天這篇文章，讓我從頭到尾帶你了解。
📚 文章目錄
1.0 提案核心
2.0 分潤機制拆解
3.0 Aave Labs 要求（資金請求細節）
4.0 Aave DAO 社群反應
5.0 我的想法
6.0 Bonus：用鏈上數據算一算 DAO 未來能賺多少1.0 提案核心：Aave Labs 到底提了什麼？
我先把 Aave Labs 在 2 月 12 號發布的「Aave Will Win Framework」Temp-Check 提案簡單拆成四個核心：
100% Aave 品牌產品收入歸 DAO 金庫：所有透過 Aave 品牌產生的產品層收入，不再進 Aave Labs 的口袋，全部導入 DAO Treasury
品牌保護方案：Aave Labs 提議成立一個 Foundation（基金會），接管目前由 Aave Labs 獨立持有的 Aave 商標和智慧財產權
確認 Aave V4 為核心技術基礎：要求 DAO 正式批准 Aave V4 作為未來所有開發的技術底層，不再在 V3 上開發新功能
建立 DAO 資助框架：既然收入全歸 DAO，那 Aave Labs 的運營成本就需要 DAO 來出 — 這就是資金請求的部分（等等會延展）
這個框架的邏輯其實很簡單：Aave Labs 放棄 Product Layer 收入，換取 DAO 穩定的開發資金
這提案通過後，理論上會把 Aave 從一個「開發公司 + DAO」的混合體，轉型成一個以 $AAVE 代幣為核心的公司 — 100% 利益對齊！
2.0 分潤機制拆解：DAO 能分到哪些錢？
這是整個提案我最興奮的部分：以前 DAO 只能收到「協議層」的費用（Protocol Revenue） — 也就是借貸利差、閃電貸手續費、清算罰金這些。但在新框架下，產品層（Product Layer）的收入也全數歸 DAO。
整體來說，DAO 未來能收到的產品收入包含：
aave.com 前端介面費用：包含目前已經在產生約 $10M 年化收入的 Swap 整合費（對，就是之前內戰的導火線）
Aave App：去年 11 月上線 iOS 的行動端 DeFi 儲蓄應用，目標是搶攻 Fintech 用戶
Aave Card：綁定 Aave App 的卡片產品，所有手續費歸 DAO
Aave Pro：針對 V4 的新型專業使用者介面
Aave Kit：面向 Fintech 和機構的企業級解決方案
Aave Horizon：RWA（Real World Assets）市場和機構服務
AAVE ETP：$AAVE 的交易所交易產品，主要是 ETF
這邊有一個關鍵定義要注意：收入（Revenue）指的是毛收入扣掉「Aave Labs 需要付給外部合作夥伴的分潤、補貼、獎勵」後的淨額。
另外，Aave Labs 保留了一個彈性空間 — 他們可以把部分產品資金流（像是 Vault 收益）直接導入用戶激勵，不需要等治理週期通過，但事後會在季報中公開。
我認為這點很重要（之前有聊過），DeFi 要跟 Fintech 搶用戶，速度決定一切：如果每一筆行銷預算都要跑 DAO 投票，那根本不用打了
除了產品層，協議層也有新的收入來源 — Aave V4。
Aave V4 引入了一個「Reinvestment Module」（再投資模組），簡單來說就是把協議中閒置的流動性掃入低風險的短期收益機會 — 當 Aave 的利率低於 SOFR（擔保品隔夜融資利率，aka 無風險利率）時，這些閒置資金可以在外部產生額外利息。
根據提案的歷史數據估算，光是穩定幣的閒置資金再投資，就能為 DAO 帶來額外的可觀收入。
3.0 Aave Labs 的要求
Aave Labs 主動放棄前端的收入，那麼公司運作自然需要由 DAO 來資助，以下就是 Labs 想要換取的東西。
🔶 主要撥款（Primary Grant）
$5M 穩定幣 → 提案通過後立即發放
$20M 穩定幣 → 一年內線性發放
75,000 $AAVE → 提案通過後發放，兩年內線性解鎖
🔶 成長 / 開發撥款（Growth & Development Grants）
$5M → Aave App 上線（用於用戶獲取、行銷、持續開發）
$5M → Aave Pro 上線
$5M → Aave Card 上線
$2.5M → Aave Kit 上線（維護 + 行銷）
加總起來：$25M 穩定幣 + 75,000 $AAVE + $17.5M 里程碑式撥款 = 總計約 $42.5M+（不含 $AAVE 市值）
以目前 $AAVE 約 $127 的價格計算，75,000 顆 $AAVE 大概值 ~$9.5M，所以整體 package 大約在 ~$52M 左右
另外這只是一年的費用，2026 年 Labs 會再次向 DAO 提案，讓他們撥款進行更多開發動作。
