2024 Bittensor 研究報告：Crypto + AI 的最優組合

分析 Bittensor 價值主張、未來展望、風險、$TAO 代幣估值

早安，各位天使投資人 👼

Crypto 與 AI 是這世代最強大的兩個發明 — 如果我們把兩者結合，是不是能夠創造出更厲害的東西？今天這篇長文報告，我們來看看目前 DePIN、AI 賽道的龍頭：Bittensor。我會介紹 Bittensor 想要做什麼；有何獨特的價值主張；有哪些重大挑戰＆風險，以及最重要的：$TAO 代幣的幣價分析＆佈局想法。

這篇是半公開報告（免費訂閱的讀者可閱讀 up to「盈利能力」前的內容）。歡迎使用付費訂閱支持我的報告產出，目前也開放以「交易所註冊」的方式免費開啟，詳情可以看這一篇文章¹，以下正文 🔥

🕵️ 註：這是我的個人研究，不是投資建議，投資前要做好自己的功課（DYOR），任何投資都有風險！我在文章後面也會公開我是否有持倉 $TAO、以及對他的幣價預測

文章目錄

0.0 Bittensor 介紹

1.0 Bittensor 團隊

2.0 Bittensor 產品與服務

3.0 Bittensor 未來展望

4.0 Bittensor 盈利能力

5.0 Bittensor 風險＆挑戰

6.0 我的預測與想法（$TAO 幣價）

7.0 參考資料

0.0 Bittensor 介紹

0.1 Bittensor 是什麼？

Bittensor 是一個「去中心化 AI 聚合市場」，使用 $TAO 代幣作為激勵機制，吸引各式各樣的 AI 模型以「子網」型式進駐到市場中，提供 AI 給需要的用戶。目前 Bittensor 上有 32 個子網（Subnet），每個子網提供不一樣的 AI 產品與服務，例如子網 1 提供類似 ChatGPT 的 LLM 聊天機器人、子網 12 提供算力資源、子網 26 提供圖片生成等等。

Bittensor 的架構圖（類似一個神經網路）

承載 Bittensor 的區塊鏈叫做「Subtensor」，一條以 Substrate SDK 技術建構的區塊鏈。Bittensor 原本計畫建構在 Polkadot 生態系裡，成為一條平行鏈。但團隊認為 Polkadot 的主網無法負擔 Bittensor 的願景，所以最終選擇了自己建構主網

0.2 為什麼我們需要 Bittensor？

現在的 AI 技術大多被科技巨頭公司給控制＋壟斷，例如 OpenAI 的 ChatGPT、Google 的 Bard、Microsoft 的 Copilot 等等。隨著 AI 技術成為我們不可或缺的日常，你會不會害怕這些被大巨頭控制的 AI 產品在未來變質？會不會擔心這些 AI 輸出的資訊是洗腦的工具？會不會擔心有一天，AI 工具被有心人濫用？

這就是 Bittensor 的價值主張：提供去中心化的 AI 市場，把控制權歸還給人民

0.3 Bittensor 是怎麼運作的？

就像是 Bitcoin 以 $BTC 做為激勵手段讓礦工來驗證區塊、守護安全；Bittensor 的每一個區塊產出都會發放一定數量的 $TAO 代幣，這些會作為激勵手段，鼓勵所有參與在 Bittensor 生態系中 的 AI 模型相互競爭，提供用戶最優質的結果。

這個生態系中有三種角色：

• 用戶（User）：對於 AI 產品、服務有需求的人，負責支付 $TAO 代幣換取服務

• 礦工（Miner）：負責運轉 AI 模型，提供產品、服務給用戶

• 驗證人（Validator）：負責傳遞用戶需求給礦工，接著會評價礦工產生的 AI 產品質量，選出一個最好的給予用戶

簡單的運作流程是這樣：

用戶向子網（Subnet）提出服務需求 → 驗證人傳遞需求給礦工 → 礦工們運轉自己的 AI 模型來產出結果 → 所有驗證人評斷礦工的產出，選出最好的一個 → 用戶拿到最好的 AI 結果

• 對於礦工來說：只要產出的結果越好，那你就可以得到越多的 $TAO 代幣作為獎勵

• 對於驗證人來說：只要評斷的結果正確且符合預期，就可以拿到 $TAO 代幣獎勵

• 對於用戶來說：可以拿到各種 AI 模型多方競爭後的結果，確保是最佳解答

這種激勵模型產生的高強度競爭環境讓 Bittensor 能夠吸引最優秀的 AI 模型進駐，淘汰掉不符合預期的產品，給用戶最多的價值。另外，子網與子網間也能夠透過不同方式「組合」起來，互相學習，建立一個強大的 AI 聚合器

1.0 Bittensor 團隊

1.1 項目團隊

Bittensor 背後的主要開發團隊叫做「Opentensor Foundation」，目前大約有 25 人左右，總部在加拿大的多倫多，由 Jacob Robert Steeves and Ala Shaabana 在 2019 年創立，兩人都擁有非常豐富的 AI、Machine Learning 經驗。

• Jacob Robert Steeves 是 Opentensor 的 CEO，一個秘魯籍的軟體工程師，曾經在 Known Inc、Google 上班，做的是 Machine Learning 與 AI 的研究

• Ala Shaabana 是 Opentensor 的 COO，一個加拿大籍的 AI 博士，曾經在 VMware、Instacart、For.ai 等等的科技公司工作過

1.2 VC 投資機構與投資人

Bittensor 跟比特幣很像，是一個公平發射（Fair Launch）的項目，這意味 $TAO 代幣沒有團隊預挖（Pre-mine）的部分，唯一可以拿到 $TAO 的方式就是參與 Bittensor 生態系成為驗證人或是礦工，然後從區塊獎勵中獲得。

因為是公平發射的關係，Bittensor 沒有進行過 ICO、也沒有 VC 的私募階段 — 因此 $TAO 代幣的分配相較其他項目來說較為平均，且較少鯨魚在操控幣價（畢竟就算是 VC 機構也只能選擇從二級市場購買）。

TAO 代幣公平發射，團隊自己也沒有預留

目前已知有公開投資 Bittensor（$TAO）的機構有：Polychain Capital、Digital Currency Group（DCG）、First Mark、Dao5，有一些口碑不錯的大型 VC，總投資金額不明。

1.3 合作夥伴 Partnership

Bittensor 的合作夥伴指的是所有在 Bittensor 市場裡提供 AI 模型的團隊、機構，與 Bittensor 算是同一陣線、合作密切，並擁有自己的子網（Subnet）。這些合作夥伴都是 AI 產業裡知名的公司。未來隨著 Bittensor 的主網升級，會有更多的子網接入 Bittensor 生態系中（目前最多 32 個）

每個 Subnet 的詳細資料可以在這裡找到，以下我舉出一些我認為非常有潛力的合作夥伴。

• Myshell：目前占據 Bittensor 的子網 3（SN3），做的是 TTS（Text-to-speech）的 AI 服務，背後投資人很強大，包括幣安、Dragon Fly、OKX

• Kaito.ai：目前占據 Bittensor 的子網 5（SN5），做的是去中心化的搜尋引擎，目前已經募資 $10.8M，包括 Sequoia Capital（紅杉資本）

• Nous Research：目前占據 Bittensor 的子網 6（SN6），一個專注於大規模語言模型（LLM）架構、資料合成和裝置內推理的研究團隊

Bittensor 的現有子網（Source: Taohub.ai）

目前子網間的競爭非常激烈，表現不好（使用率低）就會被其他新成立的子網替代掉，所以保持一定強度的競爭力非常重要。

等等會在「Bittensor 產品與服務」這邊更深入講到

1.4 社群 / 用戶

在評估社群以及用戶量時，我喜歡看兩部分 — 社群媒體活躍度、鏈上地址數。

社群媒體影響力部分，Bittensor 的 Discord 群組人數與活躍度還不錯。原因是 Bittensor 的許多 API、子網服務、節點建立都是使用 Discord。Twitter 追蹤人數則相較於其他主流項目有些距離，但互動率也還可以（轉發、回覆數量）。

用戶量部分，通常我會看日活躍用戶數（DAU），但是 Bittensor 的這項指標比較難找，所以這邊直接看擁有 $TAO 0.00%↑、使用過 $TAO 的錢包數量，數量大約是 73k 左右。

2.0 Bittensor 產品與服務

2.1 平台基礎設施

Bittensor 的核心產品是這套「允許 AI 模型與模型間能彼此學習、自由組合、相互競爭」的區塊鏈架構。在這套架構中，優秀的 AI 模型會被獎勵，而缺乏競爭力的模型則會被淘汰，如此就可以保證 Bittensor 市場充滿優質的模型，形成一個正向的成長飛輪：

$TAO 代幣吸引 AI 模型進駐 → 驗證者評選出最優秀的模型 → 獎勵優秀模型＋剔除掉不合格的模型 → Bittensor 越來越有價值，$TAO 價值提升 → 吸引更多優秀的模型加入 Bittensor

要讓這個這個正向飛輪旋轉起來，Bittensor 只需要做好兩件事情：

• 「正確地」評估礦工提交的結果

• 「公平的」分配獎勵給高質量 AI 模型

Bittensor 目前依靠的是他們獨特的共識機制：Yuma Consensus。子網 0（Root Network）會依照共識機制來評估每個子網的成效，並為他們打分數。分數低的將會被踢出 Bittensor 網路。

Yuma Consensus：可以理解為一套評價 AI 模型優劣程度的共識機制，產生的最終結果會決定 $TAO 代幣的分配機制。Yuma Consensus 與拜占庭容錯共識機制相似，只要系統中大多都是誠實的驗證人，並且能給出客觀的評價，那經過共識後的評價結果就會是公平、客觀的

以下這張圖是子網 0（Root Network）依據 Yuma Consensus 為每個子網打出的分數，計算了他們各可以分得多少 % 的 TAO 區塊獎勵。

2.2 子網及生態系

Bittensor 是一個市場，而要評估市場最好的方式，就是看市場裡有賣哪些東西。Bittensor 的價值來源於上面連結的 AI 模型，剛剛有在「合作夥伴」提到了一些我認為很有潛力的子網，這邊就不再多提。

目前的子網數量限制到 32 個，不過未來計畫是繼續擴展到 64、128、256…一直到 1024 個，這些我們等等會在「未來展望」提到。

完整子網列表：https://docs.bittensor.com/subnet-pages/

Bittensor 是一個非常競爭的 AI 市場，子網成立後如果沒有在七天保護期內取得一定的成績，那就會被踢出子網，並讓下一個子網進入。什麼意思？這表示依然存活下來的每個子網都是浴血奮戰廝殺出來的，實力、背景都不會太弱

3.0 Bittensor 未來展望

Bittensor 雖然 2019 年就上線，但在我看來還算是一個非常新的協議，也沒有一個完整的路線圖。以下是我根據創辦人的 YT 訪談、Discord 的 AMA 整理出來的 Bittensor 未來展望。

3.1 Dynamic TAO

Bittensor 目前依靠著子網 0（Root Network）的 64 位驗證人來評價其他子網的能力與產出，但這樣子的評價結果未必能符合所有人的觀點 — 而 Dynamic TAO 的出現就是為了解決這個問題。

透過在每個子網創立自身的 Dynamic $TAO 代幣（例如 alpha 子網就是 alpha-TAO）並創立各自的交易資金池，所有 $TAO 的持有者就能夠透過質押來決定每個子網的分配比例，而不用依靠子網 0 的 64 個驗證人 — 「評價子網能力」就會更為公平、公正。

礙於篇幅，對 Dynamic TAO 0.00%↑ 運作方式有興趣的可以看這篇。目前 Dynamic TAO 的實行將會在 2024 Q3 前完成，大家可以多多關注。

3.2 擴展子網數量

Bittensor 的下一個規劃是把子網數量從 32 個增加到 64、128、256 個，讓更多的 AI 模型可以被加到主網中。這會讓模型與模型間的組合方式變多，如此就能提供給用戶更多樣化的 AI 產品。不過在做這件事情之前，基金需要確定 Dynamic TAO 的運轉順利。

3.3 移交主網控制權

目前 Bittensor 的主網 — Subtensor 區塊鏈的主要控制權依然握在 Opentensor Foundation 手上，未來計畫會把 Subtensor 的主網控制權以 Proof of Stake（PoS）的形式移交給社群，讓社群可以自己成立 Full Node、質押代幣來守護區塊鏈的安全性。

雖然 Bittensor 的願景很大，故事可以講得很好聽，但是需要處理的的問題也不少，這些等等我會在「風險＆挑戰」更深入聊到