幣圈勒戒所：從迷因賭場回到價值投資
幣圈慘烈的一週，到底該抄底 or 該認賠出場？
早安，各位天使投資人 👼
最近一週真的是難熬，先是全球前三交易所 Bybit 經歷駭客事件，再來，隨著美國貿易戰的開啟，市場產生很多不確定性，幣圈作為風險市場自然成為重傷的目標。更糟糕的是，幣圈在這一輪並沒有太多「新型敘事」，因此在外部資金淨流出的情況下，產生了連鎖效應。
我其實沒有很喜歡寫短期價格走勢，反而注重的是幣圈長線發展 — 但這次的幣圈下跌蠻特別的，所以把我的幾篇 X 文章轉過來整理一下，希望分享我的想法給大家。如果喜歡這種時事分享，你應該會喜歡我的 X，歡迎去追蹤起來（到上面跟我 Say Hi＋交流）。
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市場極度恐慌
目前的幣圈市場情緒是近兩年內最低點，從 Fear and Greed Index 來看，已經到達「極度恐慌」的位置。比 2022 年 FTX 破產時還要低。
P.S. 上一次達到「極度恐慌」是 6/19/2022，當時比特幣跌倒 $20K 的位置。
每當這種時候，就會有很多人在問說：
現在該抄底嗎，還是該認賠離場？
我們到底還在不在牛市？還是這是熊市起點？
要回答以上問題，我們先來看看目前「利好」「利空」兩大方面的消息，如此對市場會有更好的理解。
📈 Bull Case：幣圈利好消息
從監管方面來看，SEC 把近兩年的重點案件都完結，包括與 OKX 和解、撤銷對 Uniswap, Coinbase, Robinhood, Metamask 的調查、釋放 TornadoCash 工程師（美國司法部），這些代表 SEC 對幣圈態度的轉變，由「一言不合就開告」變為「開放合作」。
另外，SEC 與知名 VC Multicoin Capital（$SOL 背後投資人）、Jito（Solana 質押協議）在 2/5 號進行會面，談論 $SOL ETF 上市＋質押的可能性。目前最新消息也可以看到 Solana ETF Futures 被 DTCC 放到網站上，現貨 ETF 應該也不遠了。
以下是我在 2 月會員 AMA 時聊過的截圖。
Web2 大機構 Citadel Securities ($64B AUM) 也宣布要進軍幣圈成為作市商、美國的穩定幣監管法案與 FIT-21 法案有高機率在 2025 年會在國會通過，大家在等的 $ETH ETF Staking、比特幣儲備也是每天都有進展。
監管方面外，FTX 開始償還債權人帶來流動性、RWA 的機構資金流入幣圈、DeFi 與 CeFi 之間的合作勢在必行（PayFi）、我們甚至擁有加密 AI 沙皇 David Sacks 及議員 SenLummis 代表人民在白宮裡討論幣圈相關議題。
代幣化資產在幣圈的總量一直在上升：
以基本面來說，幣圈在未來 4 年監管方面應該是通行無阻，可以無負擔的做資產代幣化、做 PayFi 應用、做 DeFi 擴展，這也代表大型機構資金會在未來 4 年大量流入幣圈。幣圈新創會擁有一個完整的法律條文，可以無後顧之憂的著重在「創新」上面
📉 Bear Case：幣圈利空消息
先聊總經吧，美國目前 CPI 數據不佳（高通膨依然是個問題），這代表 FED（美國聯準會）需要維持目前的高利率來抑制通膨。以現在情況來看，除非接下來幾個月的就業數據暴雷，否則今年降息次數不多，市場流動性釋放有限，更別提印鈔 QE 了。
除此之外，川普目前以「關稅調節」作為底氣在跟其他國家（歐洲、中國、墨西哥、加拿大）進行貿易協商，如果不幸真的貿易戰打起來，這會大大影響民生＆市場 CPI，產生更多的不確定性。
風險市場方面，目前美股位置依然在高點：AI 發展的速度太快（每天都有 AI 模型及功能發佈），導致股市擁有很多泡沫。只要 AI 發展速度一慢下來，我們就有可能會看到泡沫破掉。
Web2 巨型 KOL 方面，我們可以看到巴菲特（Berkshire Hathaway）的現金量已經是有史以來最高點，似乎就是在等市場暴雷
Web3 巨型 KOL 方面，同樣可以看到 Micro Strategy 反其道而行，一直在發債買比特幣，這又會不會成為另一個潛在黑天鵝？
該抄底？該賣出？
這問題很有趣，我想借鑑一下 The DeFi Edge 的回答（我很贊同）
先問自己一個問題：「如果你現在的投資組合被瞬間全部賣出變成 100% 穩定幣，你會重新買進這些加密貨幣嗎？」
👉 如果不會，那就認賠離場
身為只買優質基本面的現貨派，這種短期浮動對我來說沒有太大影響，我的大多數的投資標的都是長期在拿（3～5 年），這種情形甚至給我很多抄底機會。
回歸基本面
幣圈現在正從「迷因賭場」重新往「價值幣」回歸的路上，就好像吸食毒品的癮君子進入勒戒所一樣 — 短期會有陣痛，但長期有很多事情可以期待。
如果對於市場感到絕望，不如花點時間去研究幣圈項目、學習研究框架、學習 DeFi 運作原理，去充實自己。我的項目研究框架都放在 Substack 上，歡迎取用！
「當潮水退去，你才知道誰在裸泳」
市場大波動時是最好發掘好項目的時間，很多說自己「社群多團結」的項目隨著幣價暴跌已經解體
回到基本面，找真正帶來價值的項目！
延伸閱讀
✅ 想要開始投資／研究加密貨幣？我把我自己有在使用的交易所 / 冷熱錢包 / 鏈上數據面板都整理在這篇文章，歡迎取用