早安，各位天使投資人 👼
今天我想要跟大家分享一些近期的思考，帶你走過我的心路歷程，跟你說說為什麼我對幣圈的「現在～2026 Q1」依舊看好？
現在市場上的雜訊很多：有人看多，有人看空 — 每到這時，我喜歡回到總經、鏈上數據、項目基本面，去看看到底發生了什麼事。
這些數據能幫助我們徹底了解市場的狀況，適時做出調整
其實這也是每一期會員 AMA 的最大價值：大多數人平常要上班、上學、帶小孩，沒時間每天追市場。我們每一個月會花 1-2 小時帶你了解市場基本面＆真正重要的項目發展，大幅保存你寶貴的「注意力」，最新一期這邊看
幣圈市場低迷
今天看到 Fear & Greed 指數又回到「恐懼」，有感覺出來很多人是真的身心疲憊，對幣圈徹底失望，原因不外乎幾點：
很多人去年就開始佈局幣圈，但山寨走勢非常之差
反觀，隔壁的美股節節升高，AI 敘事炒得不亦樂乎
幣圈被各種迷因亂炸，新項目上線割來割去
我懂，因為我跟大家也看到一樣的事情，尤其對「幣圈經過這些年的進展，卻還是被當成賭場」這現象感到很灰心。
讓我們先把情緒丟一旁，鏡頭拉遠，看看市場基本面。
總經方面
美國政府現在依舊關門中，但是 FED（美國聯準會）卻對於市場前景保持樂觀，將在 12 月正式結束 QT，開始購入美債，未來會有更多現金流到市場上（我們在 AMA 中也聊過 QT 及 QE 兩者情況會對市場產生的影響）。
此外，我們看到 CPI 數據優於預期、中美貿易戰達成協議、美國 GDP 符合預期 — 這代表「美國用 AI 救經濟」這套方法目前看起來沒被證偽。
種種跡象都表示「經濟軟著陸」的可能性較大
而幣圈作為風險資產代表，短時間內表現不會太差
監管方面
穩定幣法案（GENIUS Act）帶來的影響正極速擴大中1，穩定幣市值脫離市場情緒，連連創新高，已經達到 $307B 美金：華爾街、FinTech、資產管理公司都在積極進場穩定幣支付佈局（如 Stripe、Visa、Paypal、BlackRock…etc）。
再來，SEC 的 Project Crypto 表明支持金融資產上鏈2，並鼓勵加密新創做出不一樣的嘗試 — 再次確認區塊鏈將成為未來金融的底層架構。
最後，SOL 現貨 ETF 也在這禮拜被通過，成為第三個上華爾街的 ETF（目前流入量還不錯），未來還會有更多 Crypto 變成 ETF。
「Crypto = 能投資的資產＝Value」正在潛移默化改變大眾對 Crypto 的認知
項目敘事方面
經過多種試錯（i.e., Scam、Rug、Bad Players），市場發現 PMF 最好的依然是以金融（支付）為主的產品：
因為天才法案的關係，我們看到各種 NeoBank 加密銀行的出現，讓用戶在「自託管」前提下無縫連結 DeFi 設施（EtherFi Cash 卡片就是一個很好的例子）3
以此為基底＋各項金融產品上鏈（股票、債券、房地產），用戶將可以在鏈上使用各項金融設施，而區塊鏈漸漸成為所有金融的結算層
在「鏈上金融＝未來」的前提下，我認為最需要關注的兩個敘事是「隱私」＆「AI」！
隱私不必多說，畢竟沒有人希望未來鏈上轉帳能被大家各種追蹤地址，所以像 ZK 零知識證明、TEE、FHE 這種隱私技術將會變成需求，搭建在金融層之上
AI 方面，我們看到 x402、MCP 等等技術正在成為 AI Agent 的基礎，讓 Agent 之間能互相協作，擁有完整的支付功能（數位身分、錢包控制權…）
Web3 驅動的 Agent 能做的事情會比 Web2 還要更多＋保護更多隱私，這就是優勢！
試錯中成長：Crypto is a Startup World！
幣圈項目常常在發行之初就被給予高估值，導致大眾對於它們期望過高。但卻忘了，這些都只是新創公司，可能只有不到 10 人團隊，還在建立產品、試著生存下來。
很多人喜歡把加密市場當做股票一樣買賣，但我認為那是錯誤的想法 — 加密市場更像是新創世界，是一個讓所有人能盡情參與、充滿想像力的籌資＆試錯平台。
雖然有著無限潛力，但更多的是當中潛在的投資風險 — 當項目方畫出一個「未來藍圖」，並不代表他們有能力走到最後。
99% 的新創項目都會走向失敗，但能夠找到 PMF、能在市場中留下來的注定會改變世界金融的走向。
就像我們不會要求 SpaceX 在創立之初就把火箭發射成功；也不會要求 Tesla 在第一天就趕上 Toyota 的工廠產能 — 我們要做的是找到能夠信賴的團隊（by 基本面分析），並持續關注項目進展進行調整，試圖找到能走到最後的獨角獸
Crypto 產業的可貴之處在於「提供一個公平發射的市場」，只要你有想法，都可以來籌資建立新產品。當然，我知道有很多人打著夢想的旗幟在幣圈發項目圈錢，但投資者正在變得越來越聰明，一些鏈上信用協議（如 Ethos）or 白帽駭客（ZachXBT）也能讓這些 Scammers 無所遁形。
幣圈大多數的創業者都是充滿熱情的夢想家（我們做過很多訪問）4，在這種新創世界，只要給一點時間、給一點關注，市場終究會給出答案。
牛市不會在「恐懼」中結束
回到市場的走勢，我們要知道的一點是：牛市從不會在恐懼中結束。當所有人都已經疲憊、甚至懷疑、想離開時，市場往往處於一個健康的修正期（像是現在）。
從總經、資金結構、機構主力、散戶情緒來看，我認為目前的市場基本面依舊健康 — 但可以發現幣圈正在經歷一場「合法化」的陣痛期（來自華爾街、政府的雙雙入局）：
華爾街的機構：試圖用基本面審視加密資產，並重新進行估值
政府的監管機構：盡可能的給予加密項目自由，但也產生很多 Scam 項目，無法保護投資者
好在陣痛期看起來已經快要結束，從現在到「市場狂歡」只是一線之隔，但我不會試著 Time the market，只會依照我設定好的紀律去執行。
持續留在市場、持續學習、持續輸出
保持善良、多多交流、真誠待人
只有能長期待在市場的，才是贏家
共勉之，Till Next Time
MasWooX 🕵️
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